高泰电子终止原因见下：公司实际控制人股权占比超九成，股权高度集中。报告期内，公司选择在主板上市，但公司业绩出现较大下滑的趋势，公司未来成长性恐不足。同时，公司在报告期内存在大额分红，分红累计3.1亿元，占同时期净利润总额比例超六成。最后，在生产加工方面，公司委外生产以全制程委外为主，且公司产能扩张受场地限制所致，而在同行业可比公司里，仅有一家存在全制程委外。

  1月22日，苏州高泰电子技术股份有限公司（下称“高泰电子”）IPO终止。公司保荐人是国金证券，审计机构是天健会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所是北京德恒律。高泰电子采用沪主板第一套上市标准，拟募集资金11.55亿元。

  2023年3月2日，高泰电子于上交所申请创业板IPO。在会近22个月，共经历两轮问询。上交所重点审核关注了现金分红、员工持股平台、股权转让价格和收入增长可持续性等问题。

  高泰电子是一家研发、制造及销售复合功能性材料、复合功能性器件及电子级追溯产品的高新技术企业。产品主要使用在于消费电子、5G通信、IC半导体及新能源应用（汽车、光伏）等领域。

  高泰电子的实际控制人为叶健、汪义方夫妇。截至本招股说明书签署日，叶健、汪义方合计控制公司96.3396%的股权。公司股权高度集中，家族高度控股明显。

  2020年至2022年以及2023年1-6月（报告期），高泰电子营业收入分别是2.33亿元、3.60亿元、3.95亿元和1.33亿元，高泰电子净利润分别为1.09亿元、1.76亿元、2.27亿元和0.62亿元，高泰电子扣非归母净利润分别为1.08亿元、1.74亿元、2.19亿元和0.56亿元。

  值得注意的是，2023年上半年，高泰电子营收和净利润不及2022年的一半，公司业绩已然浮现较大的下滑趋势，公司未来成长性恐不足。公司回复称，根本原因系基本的产品单价平稳但出货量下降且2022年收入增长较快的两款基本的产品在2023年1-6月采购量较少。同时，受非市场因素的影响2022年上半年收入结构异于其他年度，导致2023年16月同比降幅较大。

  另外，上交所明确了突击“清仓式”分红的具体标准：报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80％；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50％且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补充流动资金和偿还银行贷款金额合计比例高于20％。

  然而，2020年至2022年，高泰电子现金分红分别为0.5亿元、1.3亿元和1.3亿元，三年累计分红3.1亿元。根据申报材料，截至2022年10月27日均已分派，其中控制股权的人、实际控制人取得的分红款除生活开支和实缴出资外，大多数都用在购买信托、理财产品。

  与此同时，公司这三年净利润累计为5.12亿元，三年分红金额占净利润总额的比例高达60.55%。按照突击“清仓式”分红标准，高泰电子在分红金额及其占净利润的比例方面，高泰电子已超过突击“清仓式”分红标准的红线。

  在委外加工方面，高泰电子委外生产包括全制程委外和部分工序委外，以全制程委外为主，外协产品主要系加工精度要求较低的产品，同行业可比公司中仅博硕科技存在全制程委外。

  值得注意的是，报告期内公司委外加工成本占主营业务成本比重分别为36.84%、36.26%、41.95%、26.60%，远高于同行业可比公司，主要系公司无自有厂房，生产办公场地为租赁，产能扩张受场地限制所致。交易所对此要求高泰电子说明，公司通过租赁生产办公场地开展生产经营的模式是否与同行业存在重大差异，公司前期未自行建造或购置自有厂房的原因及合理性。

  此外，在上市委会议中，交易所要求高泰电子重点解释说明两大问题，其一是说明公司毛利率明显高于同行业可比公司的合理性，其二是说明本次募投项目的必要性和合理性，产能消化的具体措施及可行性。

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